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        				      2009年新股發(fā)行體制改革以來，隨著IPO重啟，“炒新”一直是市場關(guān)注的熱點之一。新股上市首日交易普遍換手率較高，投資者尤其是中小投資者在新股上市首日參與較多，其中不乏過度、盲目跟風(fēng)炒作行為。 

 
      “炒新”的主要風(fēng)險之一是盲目追漲導(dǎo)致的投資損失。根據(jù)對2010年以來滬市上市64只新股的統(tǒng)計分析，滬市新股上市首日漲幅逐年減小，新股上市后短期內(nèi)股價跌幅超過大盤。新股上市后30個交易日至70個交易日期間，剔除期間上證綜指漲跌幅影響，股價較首日收盤價的跌幅從6.51%擴大至10.65%，相對于發(fā)行價的跌幅也同樣擴大。這一現(xiàn)象表明，隨著時間推移，新股股價逐漸回歸理性。若投資者在上市首日盲目追漲，特別是中小投資者盲目跟風(fēng)炒作，很容易導(dǎo)致高位被套，損失慘重。因此，投資者需充分認(rèn)識盲目跟風(fēng)炒作新股的風(fēng)險及危害，主動加以防范。

 
      2009年以來，因上市首日股價盤中漲幅異常，滬市共對4只新股采取臨時停牌措施，分別是“四川成渝”、“濱化股份”、“鹿港科技”、“中國水電”。以這4只股票的首日交易情況為例，可以發(fā)現(xiàn)以下特點：

 
       一是從投資者結(jié)構(gòu)來看，個人賬戶是買入主力。據(jù)統(tǒng)計，在參與這些新股買入交易的賬戶中，有99.7%是個人賬戶，且其買入量約占市場總成交量的92.4%。相比之下，機構(gòu)賬戶較少參與這些新股上市首日的買入交易。

 
      二是從持股時間來看，首日買入者多為博取短期收益。經(jīng)統(tǒng)計，參與這些新股首日買入交易的賬戶中，約有65.6%的賬戶在5個交易日內(nèi)有賣出行為，可見首日買入者多為博取短期收益，新股投機氛圍較為濃厚。

 
      三是從買入時點來看，中小戶“追漲”助推新股非理性上漲。從這4只股票首日交易看，在開盤后不久、股價未大幅上漲前，參與買入交易的個人賬戶以大戶為主，其平均買入交易量約占該階段市場成交量的53.2%，此時交易換手率往往已很高。而在隨后的股價大幅上漲階段，中小戶的買入占比高達83.8%，中小戶的“追漲”行為助長了當(dāng)日股價的非理性上漲，在一定程度上加劇了新股的炒作。

 
      四是從投資者盈虧來看，“追漲”的中小戶大多虧損。從參與這些新股首日交易的賬戶盈虧情況來看，中戶、小戶整體表現(xiàn)為虧損。尤其是在股價被拉升后追高買入的賬戶中，約有94.7%的賬戶虧損。

 
      由此可見，在上述新股上市首日全天交易中，基金、券商、保險等專業(yè)機構(gòu)投資者表現(xiàn)相對理性，較少參與首日買入，個人投資者是買入主力，尤其是中小投資者的非理性追漲導(dǎo)致股價大幅上漲。其中部分個人炒新行為傾向明顯，無視風(fēng)險，盲目追高，推高股價，最后損失慘重。

 
      面對“炒新”中存在的風(fēng)險，投資者應(yīng)切實加強防范。首先需充分認(rèn)識盲目跟風(fēng)炒作新股的風(fēng)險及危害，堅持理性投資理念，切忌盲目跟風(fēng)。無論新股上市首日股價上漲如何，價格終將要理性回歸，因此投資者應(yīng)理性對待新股，根據(jù)公司基本面情況堅持價值投資。其次，需及時關(guān)注有關(guān)風(fēng)險提示和臨時停牌公告。根據(jù)《上海證券交易所交易規(guī)則》、《上海證券交易所證券異常交易實時監(jiān)控指引》等相關(guān)規(guī)定，當(dāng)證券交易價格出現(xiàn)異常波動或者證券交易出現(xiàn)異常時，上交所可以采取盤中臨時停牌、書面警示、限制相關(guān)證券賬戶交易等措施，及時警示交易風(fēng)險。投資者要密切關(guān)注有關(guān)風(fēng)險提示及臨時停牌公告，冷靜思考，認(rèn)清市場風(fēng)險，避免盲目追捧新股造成損失。