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        				關(guān)于“風(fēng)險(xiǎn)”與“投機(jī)”的記憶大都是灰色的。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，“投機(jī)倒把”要以“擾亂市場(chǎng)秩序罪”論處（其實(shí)，更準(zhǔn)確的說(shuō)法應(yīng)該是“擾亂計(jì)劃秩序罪”）?！帮L(fēng)險(xiǎn)”也往往使人聯(lián)想到“虧損”、“破產(chǎn)”等字眼。假如你的朋友對(duì)你說(shuō)，“算了吧，這事兒您就甭干了，風(fēng)險(xiǎn)太大了。”這話里勸阻的含義是最明顯不過(guò)了。
    其實(shí)，“風(fēng)險(xiǎn)”與“投機(jī)”本身是不該受到這種歧視的?！帮L(fēng)險(xiǎn)”（Risk）的確切含義是不確定性（Uncertainty）。這種不確定性包含了獲利和虧損兩種可能。如果虧損已經(jīng)成了定局，那就不叫“風(fēng)險(xiǎn)”了，只能叫“虧損”?！巴稒C(jī)”（Speculate）的本義是“預(yù)測(cè)”。投機(jī)者通過(guò)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的分析預(yù)測(cè), 抓住機(jī)會(huì)，獲取差價(jià)利潤(rùn)，是很正常的。
    期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生，最初可以說(shuō)是出于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的需要。但風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移之后并沒(méi)有消除，誰(shuí)來(lái)承擔(dān)這些轉(zhuǎn)移后的風(fēng)險(xiǎn)呢？這里就有投機(jī)者的用武之地了。投機(jī)者參與期貨市場(chǎng)，承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn),獲得的報(bào)酬是套期保值者在回避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)被迫放棄的獲利機(jī)會(huì)。
    雖然期貨市場(chǎng)上的投機(jī)活動(dòng)只是一場(chǎng)此贏彼輸?shù)牧愫筒┺龋@種活動(dòng)本身并不產(chǎn)生任何社會(huì)財(cái)富，但它確實(shí)有著積極的一面。投機(jī)者的參與加快了期貨合約的流通，使套期保值者的風(fēng)險(xiǎn)得以順利轉(zhuǎn)移。頻繁的投機(jī)活動(dòng)，加速了信息的傳播和市場(chǎng)的均衡化過(guò)程，有助于過(guò)濾價(jià)格的過(guò)分波動(dòng)?？梢哉f(shuō)，沒(méi)有投機(jī)者，期貨和期貨市場(chǎng)就無(wú)法正常運(yùn)轉(zhuǎn)。當(dāng)然，過(guò)度投機(jī)也會(huì)加劇價(jià)格的波動(dòng)。
    投機(jī)者在期貨市場(chǎng)上的投機(jī)策略一般有以下幾種：
    1.利用商品價(jià)格的上下波動(dòng)來(lái)投機(jī)。這種投資的成敗取決于能否正確預(yù)測(cè)價(jià)格變化趨勢(shì)。如果實(shí)際價(jià)格走勢(shì)與預(yù)測(cè)一致，則投機(jī)者可獲利；反之虧損。
    2.利用同一商品不同月份的期貨差價(jià)變動(dòng)來(lái)投機(jī)。這種投機(jī)又叫“跨期投機(jī)”。例如，甲9月初預(yù)計(jì)，由于受市場(chǎng)供求影響，10月份棉花價(jià)格與次年3月份棉花價(jià)格相比，將會(huì)上升，于是，他在9月初賣(mài)出次年3月份期棉合約100張（每張為50000磅），每磅67.5美分，同時(shí)買(mǎi)進(jìn)100張10月份期棉合約，價(jià)格為每磅63.2美分。9月下旬，棉花開(kāi)始躍價(jià)，甲將手中兩張合約對(duì)沖平倉(cāng)，了結(jié)交易, 以每磅64.7美分買(mǎi)進(jìn)次年3月份期棉合約100張，以每磅61.1美分的價(jià)格賣(mài)出10 月份期棉合約100張加以對(duì)銷(xiāo)。結(jié)果，10月份合約虧損10.5萬(wàn)美元，次年3月份合約盈利14萬(wàn)美元，兩兩相抵，盈利3.5萬(wàn)美元。
    3.跨市投機(jī)，即利用不同交易所之間的價(jià)差進(jìn)行投機(jī)。
    4.跨商品投機(jī)，即在同一交易所內(nèi)進(jìn)行同一月份的兩個(gè)商品期貨的交換買(mǎi)賣(mài)。跨商品投機(jī)的的提是兩種商品必須有較大相關(guān)性或類(lèi)似性。
   此外還有別的一些投機(jī)策略，就不再一一介紹了。