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        				期貨交易經(jīng)常被其擁護(hù)者譽(yù)為“以小搏大”、“一本萬利”的現(xiàn)代投資工具，而反對(duì)者則譏之為追求“血本無歸”、“傾家蕩產(chǎn)”效果的最佳賭博工具。這些是是非非與期貨交易中的保證金制度有著密不可分的關(guān)系。
    保證金制度就是按期貨交易所的規(guī)定，交易參與者在進(jìn)行交易時(shí)必須存入一定數(shù)額的履約保證金。在期貨市場(chǎng)上，只要實(shí)際價(jià)格波動(dòng)與交易者的預(yù)期方法不一致，交易者就面臨著交易失敗的風(fēng)險(xiǎn).期貨交易規(guī)則中的保證金制度就是為了確保風(fēng)險(xiǎn)條件下的履約而設(shè)計(jì)的。
    履約保證金的數(shù)額因合約種類與交易所的不同而有差別，交易所亦有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)狀況不時(shí)對(duì)保證金比率加以調(diào)整。一般來說，履約保證金的數(shù)額通常為合約總值的5－10％。另外，在波動(dòng)較小的市場(chǎng)中文付的保證金通常要較在波動(dòng)較大的市場(chǎng)中文付的保證金為少。比如，交易所和經(jīng)紀(jì)公司對(duì)套期保值帳戶要求的保證金水平就比投機(jī)交易帳戶的保證金水平低。
    期貨市場(chǎng)的保證金可分為兩個(gè)層次：結(jié)算保證金（clearingmargin）和客戶保證金（customermargin）。結(jié)算所向結(jié)算會(huì)員收取結(jié)算保證金來確保其履約的能力與誠(chéng)意；結(jié)算會(huì)員向客戶收取客戶保證金以充當(dāng)履約保證。雙層的保證金體系是控制期貨交易風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要的安全閥。
    結(jié)算保證金和客戶保證金均可分為以下兩類：1.原始保證金，或叫開倉押金，只要一開倉，就須交納?？蛻糁苯踊蜷g接交給結(jié)算會(huì)員，結(jié)算會(huì)員交繪結(jié)算所。2.追加保證金。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)發(fā)生對(duì)客戶不利的變化時(shí)，每日結(jié)算中就會(huì)出現(xiàn)虧損，原有的保證金不足以應(yīng)付虧空，需要追加保證金以維持履約保證金的合理比例。
    需要指出的是，倘若有某一客戶違約，未向期貨經(jīng)紀(jì)商支付保證金，期貨經(jīng)紀(jì)商有義務(wù)向所屬結(jié)算會(huì)員繳納保證金；倘若是期貨經(jīng)紀(jì)商違約，則其所屬的結(jié)算會(huì)員仍有責(zé)任向結(jié)算所繳納保證金。
    保證金制度使得交易者運(yùn)用少量資金調(diào)動(dòng)大量商品部位（position）成為可能，也使得這種高杠桿操作經(jīng)常和財(cái)務(wù)不穩(wěn)定或高違約風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系在一起。當(dāng)然，巧妙地利用此種杠桿而致暴富的成功事例也不少。由此可見，期貨交易中的保證金制度，無論是為禍還是為福，威力都不小。