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        				股市入門須知
上海證券交易所投資者教育中心

　　股權(quán)分置改革實(shí)施以來(lái)，影響我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的深層次問題獲得了基本解決，上市公司的內(nèi)在價(jià)值得到了充分的挖掘，從而吸引了越來(lái)越多的投資者進(jìn)入股市。股票作為證券投資主要對(duì)象，受到了越來(lái)越多人的關(guān)注。不過，對(duì)于怎樣參與證券交易，投資股票、基金、債券、權(quán)證等金融產(chǎn)品，很多投資者還比較陌生，有的人甚至在一知半解的情況下，隨大流投身于股市。在入市之際對(duì)所涉及的領(lǐng)域做一番研究了解，初步掌握相關(guān)的證券投資常識(shí)，了解可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)和如何規(guī)避化解，理應(yīng)成為證券市場(chǎng)弄潮兒的必修之課。

一、如何參與證券市場(chǎng)的操作

入市前的一些準(zhǔn)備：

　　1 、成為合法的證券投資者：
　　目前，A 股的投資者限定為中國(guó)的公民和機(jī)構(gòu)，根據(jù)《 證券法》 和滬深證券交易所相關(guān)規(guī)章制度規(guī)定，下列自然人不可開立股票賬戶，從事股票交易：證券管理機(jī)關(guān)工作人員；證券交易所管理人員；證券業(yè)從業(yè)人員；未成年人未經(jīng)法定監(jiān)護(hù)人的代理或允許；被認(rèn)定為市場(chǎng)禁入者且期限未滿；法律法規(guī)規(guī)定的其他不得擁有或參加證券交易的自然人。2 、如何辦理開戶：
　　投資者進(jìn)市場(chǎng)的第一步就是開戶，因?yàn)橐话憧蛻羰遣荒苤苯舆M(jìn)入證券交易所進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)交易的，而要委托證券商或經(jīng)紀(jì)人代為進(jìn)行。開戶的具體流程為：
　　本人攜帶身份證原件到證券公司填寫開戶資料，開設(shè)上海A 股股東賬戶和深圳A 股股東賬戶，同時(shí)辦理資金賬戶，上海的A 股股東賬戶還需要在該券商處辦理指定交易。
　　辦好股東賬戶和資金賬戶以后隨帶本人身份證件和股東賬戶資料在相關(guān)銀行開設(shè)一個(gè)銀行賬戶，在銀行服務(wù)臺(tái)填寫一份銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)資料到窗口辦理銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)。
　　開戶手續(xù)和銀證轉(zhuǎn)帳業(yè)務(wù)全部辦好之后，讓銀行工作人員直接或本人通過電話委托、網(wǎng)上銀行把資金存進(jìn)該銀行帳號(hào)后就可以買賣股票了。證券帳戶和銀行帳戶的資金可以根據(jù)自己需要隨時(shí)轉(zhuǎn)帳。

　　3 、了解交易品種、熟知相關(guān)費(fèi)用
　　目前在我國(guó)證券市場(chǎng)上的主要交易品種有股票，基金，債券，權(quán)證。其中股票包括A 股和B 股；基金分為開放式基金和封閉式基金；債券涵蓋國(guó)債、企業(yè)債和可轉(zhuǎn)債，權(quán)證分為認(rèn)購(gòu)和認(rèn)沽兩類。投資者在委托買賣證券時(shí)，應(yīng)支付各種費(fèi)用和稅收，通常包括委托手續(xù)費(fèi)、傭金，過戶費(fèi)、印花稅等，詳細(xì)的交易費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)也可查詢滬深證券交易所網(wǎng)站。

附表：交易品種與相關(guān)費(fèi)用名稱定義
最小交易單位
手續(xù)費(fèi)用
A 股是我國(guó)境內(nèi)的公司發(fā)行，供境內(nèi)機(jī)構(gòu)、A 股組織或個(gè)人（不含臺(tái)、港、澳投資者）以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易的普通股股票。
1 00 股
傭金：不超過成交金額的0 . 3 % , 起點(diǎn)5 元。
過戶費(fèi)：成交面額的0 . 1 % ，起點(diǎn)1 元。
印花稅：成交金額的0 . 3 ％。
B 股
債券
可轉(zhuǎn)換債券
B 股是中國(guó)大陸公司發(fā)行的人民幣特種股票，在國(guó)內(nèi)證券交易所上市，滬B 股用美元交易，深圳B 股用港幣交易。2001 年2 月19 日前，僅限外國(guó)投資者買賣。2001 年2 月19 日后，B 股市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)投資者開放。可轉(zhuǎn)讓的債務(wù)證券，通常是由政府或者準(zhǔn)政府機(jī)構(gòu)為籌資而發(fā)行。債券的持有人將資金借貸出去一個(gè)特定時(shí)期以獲得固定的利率。債券的本息在事先約定的到期日得到償還?？梢园凑疹A(yù)先設(shè)定的價(jià)格轉(zhuǎn)化為一定數(shù)量普通股的公司債券?？赊D(zhuǎn)換債券為投資者提供了高于普通股的收入同時(shí)又比普通債券有更高升值潛力的投資工具。

　　基金的一種，是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定、在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內(nèi)固定不變并在證券市場(chǎng)上交易的投資基金。
　　基金的一種，可以根據(jù)需要持續(xù)創(chuàng)造新的基金單位。當(dāng)基金管理層認(rèn)為基金規(guī)模太大時(shí)，開放式基金也可停止發(fā)行基金單位。開放式基金投資者按基金凈值購(gòu)買基金單位，并可隨時(shí)按照現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)進(jìn)行贖回。權(quán)證是證明持有人擁有特定權(quán)利的契約，持有權(quán)證的投資者有權(quán)在到期時(shí)（或到期前）以約定價(jià)格買入或賣出特定證券（或以約定價(jià)格收取結(jié)算差價(jià)）。
1 00 股
傭金：不超過成交金額的0 . 3 % , 起點(diǎn)1 美元。
結(jié)算費(fèi)：成交金額的0 . 05 % o 印花稅：成交金額的0 . 1 ％。
1 000 元
傭金：不超過成交金額的0 . 1 % , 起點(diǎn)5 元。
1 000 元
傭金：不超過成交金額的0 . 1 % , 起點(diǎn)5 元。
封閉式基金
1 00 份
傭金：不超過成交金額的0 . 3 % , 起點(diǎn)5 元。
開放式基金
1 00 份
遵照基金合同相關(guān)約定。
權(quán)證
1 00 份
傭金：不超過成交金額的0 . 3 % , 起點(diǎn)5 元。
認(rèn)股權(quán)證
持有人有權(quán)利（而非義務(wù)）在某段期間內(nèi)以預(yù)先約定的價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買特定數(shù)量的標(biāo)的證券．
1 00 份
認(rèn)沽權(quán)就是看跌期權(quán)，具體地說，就是在行權(quán)的日證子，持有認(rèn)沽權(quán)證的投資者可以按照約定的
1 00 份
傭金：不超過成交金額的0 . 3 % , 起點(diǎn)5 元。
權(quán)證行權(quán)
標(biāo)的股票過戶費(fèi)：股票過戶面額的0 . 05 ％。
傭金：不超過成交金額的0 . 3 % , 起點(diǎn)5 元。
價(jià)格賣出相應(yīng)的股票給上市公司。權(quán)證行權(quán)
標(biāo)的股票過戶費(fèi)：股票過戶面額的0 . 05 % o 


　　4 、委托交易、競(jìng)價(jià)的方式
　　目前投資交易主要的委托方式有：當(dāng)面委托，電話委托，電傳委托，傳真委托和網(wǎng)絡(luò)委托。買賣申報(bào)分為集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)兩種。每個(gè)交易日早上9 : 15 一9 : 25 為集合競(jìng)價(jià)時(shí)間，高過開盤價(jià)的買入申報(bào)和低于開盤價(jià)的賣出申報(bào)按開盤價(jià)成交，連續(xù)交易時(shí)間內(nèi)的申報(bào)競(jìng)價(jià)成交遵循時(shí)間優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先原則。

　　5 、了解股票投資的盈利來(lái)源
　　投資者投資股票獲得盈利的主要途徑就是股息紅股的分派和低吸高拋所獲得資本利得。投資者對(duì)股票價(jià)值的估計(jì)就是對(duì)公司未來(lái)盈利的一種預(yù)期，如果其高于企業(yè)未來(lái)真實(shí)的盈利水平那么投資者就有虧損的危險(xiǎn)，如果相反那么該股票價(jià)格處于被低估的狀態(tài)，投資者未來(lái)會(huì)有豐厚的回報(bào)。因此對(duì)企業(yè)未來(lái)盈利能力的預(yù)期是造成投資者盈虧的根本原因。出于對(duì)上市公司價(jià)值判斷的不同，對(duì)于其未來(lái)可能實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金流的預(yù)期不同，股票價(jià)格存在著波動(dòng)，這種波動(dòng)有可能在眾多的操作行為的推動(dòng)下，演變成一種趨勢(shì)。把握趨勢(shì)高拋低吸，則成了投資者實(shí)現(xiàn)買賣差價(jià)，獲得盈利的直接來(lái)源，同時(shí)，一旦判斷失誤，也形成了最直觀的投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)。

二、證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)

　　股市水遠(yuǎn)風(fēng)云變幻莫測(cè)，有漲就有跌，有贏家也有輸家。自古至今以來(lái)，收益與風(fēng)險(xiǎn)就是一對(duì)“孿生兄弟”，高收益必然伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。有人將股市比喻稱為大海，股市確實(shí)有如大海，平靜的海面下往往暗流涌動(dòng)，有通坦的航道、也有暗礁密布的險(xiǎn)灘，有一派平和的蔚藍(lán)景象，也存在著急風(fēng)驟雨的夜雨咆哮。在我們進(jìn)入股市，準(zhǔn)備享受投資收益的時(shí)候，我們有必要問問自己，有沒有考慮到風(fēng)險(xiǎn)因素，有沒有做好股海泛舟，激浪搏殺的物質(zhì)和精神心理準(zhǔn)備。任何一個(gè)準(zhǔn)備或已經(jīng)參與在證券市場(chǎng)中的投資者，在具體的投資品種面前，在將做出操作選擇之際，都應(yīng)認(rèn)清、正視收益與風(fēng)險(xiǎn)的辯證關(guān)系從而樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

　　1 、證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的定義
　　狹義的股市風(fēng)險(xiǎn)，就是指由于經(jīng)濟(jì)變化的不確定性，或各種事先無(wú)法預(yù)料的因素的影響，造成股價(jià)的波動(dòng)，從而使預(yù)期與實(shí)際收益發(fā)生偏差，給投資者帶來(lái)資金損失的可能性。廣義的股市風(fēng)險(xiǎn)：不僅僅包括股價(jià)波動(dòng)帶來(lái)的投資者可能的資金損失，還包括投資者對(duì)證券法規(guī)、交易制度、操作規(guī)則不了解所帶來(lái)的資產(chǎn)損失的客觀存在。這其中，涵蓋了投資者對(duì)賬戶開立到證券交易，對(duì)于股票、基金、債券、權(quán)證、期貨等不同金融產(chǎn)品的不同交易規(guī)則理解程度。對(duì)投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)教育，就是要告誡投資者，進(jìn)入證券市場(chǎng)可能會(huì)遇到的風(fēng)險(xiǎn)，并在針對(duì)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者可以采取的規(guī)避和自我保護(hù)的措施。

　　2 、正確認(rèn)識(shí)證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)
　　證券市場(chǎng)是商品經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的產(chǎn)物，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的一種高級(jí)組織形態(tài)一虛擬經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)。之所以稱證券市場(chǎng)是高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，是因?yàn)樽C券價(jià)格具有很大的波動(dòng)性、不確定性，這是由證券的本質(zhì)及證券市場(chǎng)運(yùn)作的復(fù)雜性所決定的。
　　A 、證券的本質(zhì)決定了證券價(jià)格的不確定性。從本質(zhì)上說，證券是一種價(jià)值符號(hào)，其價(jià)格是市場(chǎng)對(duì)資本未來(lái)預(yù)期收益的貨幣折現(xiàn)，受到政局、利率、匯率、通脹、行業(yè)背景、公司經(jīng)營(yíng)、投資大眾心理等多種因素影響，難以準(zhǔn)確估計(jì)，這一本質(zhì)屬性，決定了以它為交易對(duì)象的證券市場(chǎng)從一開始就具有高風(fēng)險(xiǎn)性。
　　B 、證券市場(chǎng)運(yùn)作的復(fù)雜性導(dǎo)致了證券價(jià)格的波動(dòng)性。各國(guó)證券市場(chǎng)歷史表明，股票價(jià)格圍繞內(nèi)在價(jià)值上下的波動(dòng)過程，實(shí)際也是市場(chǎng)供給與需求之間由不平衡到平衡、由平衡到不平衡的循環(huán)往復(fù)過程，市場(chǎng)參與者利益不同，內(nèi)部運(yùn)作機(jī)制各不相同，不同的時(shí)間段，帶來(lái)不同的價(jià)格平衡。
　　C 、投機(jī)行為加劇了證券市場(chǎng)的不穩(wěn)定性。在證券市場(chǎng)的運(yùn)作過程中，投資與投機(jī)很難做出明確的界定，并且虛似經(jīng)濟(jì)的不確定也允許投資與投機(jī)的轉(zhuǎn)化。資本總是追逐利潤(rùn)的，投機(jī)資金的進(jìn)退加劇了市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)。當(dāng)投機(jī)行為超過正常界限，變成過度投機(jī)，則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)突現(xiàn)。

　　D 、證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制難度較大。證券市場(chǎng)涉及面廣、敏感度高，任何重大政治、經(jīng)濟(jì)事件都可能觸發(fā)危機(jī)，對(duì)市場(chǎng)中的所有風(fēng)險(xiǎn)因素難以全面把握、控制。

　　3 、證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的種類
　　投資者向證券市場(chǎng)投入資金，買入股票、基金、債券等金融產(chǎn)品，一般的出發(fā)點(diǎn)是期待獲得高過同期儲(chǔ)蓄利息的投資收益回報(bào)，然而無(wú)論是成熟股市還是新舉市場(chǎng)，價(jià)格波動(dòng)總是客觀存在的，投資者有可能在盲目投資之下，出現(xiàn)高位買進(jìn)股票而股價(jià)下跌市值受損的局面，收益率未必能如最初所愿。低買高賣是理想的投資操作，然而在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化、趨勢(shì)轉(zhuǎn)向、公司基本面變化之際，投資者信心受挫而出現(xiàn)高買低賣的現(xiàn)象也是屢見不鮮。同時(shí)，由于對(duì)市場(chǎng)規(guī)則的不了解、對(duì)交易制度未盡心，也可能出現(xiàn)證券交易過程中蒙受不白之損失的情況。為此，我們有必要對(duì)現(xiàn)存的風(fēng)險(xiǎn)有一定的認(rèn)識(shí)和分類。從風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系來(lái)看，證券投資風(fēng)險(xiǎn)可分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（又稱系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）和非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（又稱非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）兩種。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
成熟的股市是“國(guó)民經(jīng)濟(jì)的睛雨表”。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好壞，財(cái)政政策和貨幣政策的調(diào)整，政局的變化，匯率的波動(dòng)，資金供求關(guān)系的變動(dòng)等，都會(huì)引起股票市場(chǎng)的波動(dòng)。對(duì)于證券投資者來(lái)說，這種風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法消除的，投資者無(wú)法通過多樣化的投資組合進(jìn)行證券保值，這就是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的原因所在。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)其構(gòu)成主要包括以下四類：
　　a 、政策風(fēng)險(xiǎn)
　　政府的經(jīng)濟(jì)政策和管理措施可能會(huì)造成證券收益的損失，這在新興股市表現(xiàn)得尤為突出。經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)政策的變化、稅率的改變，可以影響到公司利潤(rùn)、債券收益的變化；證券交易政策的變化，可以直接影響到證券的價(jià)格。因此，每一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策、法規(guī)出臺(tái)或調(diào)整，對(duì)證券市場(chǎng)都會(huì)有一定的影響，從而引起市場(chǎng)整體的波動(dòng)。
　　b 、利率風(fēng)險(xiǎn)
一方面，上市公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的資金也有利率成本，利率變化意味著成本的變化，加息則代表著企業(yè)利潤(rùn)的削減，相關(guān)證券的價(jià)值反映內(nèi)在價(jià)值，必然會(huì)伴隨著下跌；另一方面流入證券市場(chǎng)的資金，在收益率方面往往有一定的標(biāo)準(zhǔn)和預(yù)期，一般而言，資金是有成本的，同期利率往往是參照標(biāo)的，當(dāng)利率提升時(shí)，在證券市場(chǎng)中尋求回報(bào)的資金要求獲得高過利率的收益率水平，如果難以達(dá)到，資金將會(huì)流出市場(chǎng)轉(zhuǎn)向收益率高的領(lǐng)域，這種反向變動(dòng)的趨勢(shì)在債券市場(chǎng)上尤為突出。
　　c 、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)
　　在現(xiàn)實(shí)生活中，由于物價(jià)的上漲，同樣金額的資金未必能買到過去同樣的商品。這種物價(jià)的變化導(dǎo)致了資金實(shí)際購(gòu)買力的不確定性，稱為購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)，或通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。同樣在證券市場(chǎng)上，由于投資證券的回報(bào)是以貨幣的形式來(lái)支付的，在通貨膨脹時(shí)期，貨幣的購(gòu)買力下降，也就是投資的實(shí)際收益下降，將給投資者帶來(lái)?yè)p失的可能。
　　d 、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是證券投資活動(dòng)中最普遍、最常見的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)整個(gè)證券市場(chǎng)連續(xù)過度的上漲，股價(jià)已遠(yuǎn)離合理價(jià)值區(qū)域之后，股價(jià)上漲主要依靠資金簡(jiǎn)單流入堆砌，即所謂的“投機(jī)搏傻”, 趨勢(shì)投機(jī)代替了價(jià)值投資，但泡沫總有破滅的一天，當(dāng)后繼投資者不再認(rèn)同沒有價(jià)值支撐的股價(jià)，市場(chǎng)由高位回落便成為自然，這種轉(zhuǎn)折趨勢(shì)一旦形成，往往形成單邊沒有承接力的連續(xù)下跌，這在過去世界各國(guó)的股災(zāi)中已被證明，這也是市場(chǎng)參與者無(wú)法回避和必然接受的風(fēng)險(xiǎn)。

　　非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
　　單只股票價(jià)格同上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和重大事件密切相關(guān)。公司的經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)銷售、重大投資等因素的變化都會(huì)影響公司的股價(jià)走勢(shì)。這種風(fēng)險(xiǎn)主要影響某一種證券，與市場(chǎng)的其他證券沒有直接聯(lián)系，投資者可以通過分散投資的方法，來(lái)抵消該種風(fēng)險(xiǎn)。這就是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，主要包括以下四類：
　　a 、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
　　證券市場(chǎng)交易股票的價(jià)格，從根本上說是反映上市公司內(nèi)在價(jià)值的，其價(jià)值的大小由上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)決定。然而，上市公司本身的經(jīng)營(yíng)是有風(fēng)險(xiǎn)的，經(jīng)營(yíng)上潛在著不景氣，甚至失敗、倒閉的風(fēng)險(xiǎn)，從而造成投資者收益本金的增加或損失。
　　b 、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司因籌措資金而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，即公司可能喪失償債能力的風(fēng)險(xiǎn)。公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的不合理，往往會(huì)給公司造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素主要有資本負(fù)債比率、資產(chǎn)與負(fù)債的期限、債務(wù)結(jié)構(gòu)等因素。投資在投資股票時(shí)，應(yīng)注意對(duì)公司報(bào)表的財(cái)務(wù)分析。c 、信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)也稱違約風(fēng)險(xiǎn)，指不能按時(shí)向證券持有人支付本息而使投資者造成損失的可能性。主要針對(duì)債券投資品種，對(duì)于股票只有在公司破產(chǎn)的情況下才會(huì)出現(xiàn)。
　　d 、道德風(fēng)險(xiǎn)
　　道德風(fēng)險(xiǎn)主要指上市公司管理者的道德風(fēng)險(xiǎn)。上市公司的股東和管理者是一種委托一代理關(guān)系。由于管理者和股東追求的目標(biāo)不同，尤其在雙方信息不對(duì)稱的情況下，管理者的行為可能會(huì)造成對(duì)股東利益的損害。
其他一交易過程風(fēng)險(xiǎn)：
　　證券市場(chǎng)投資運(yùn)作的復(fù)雜性，使投資者面臨交易過程中的種種風(fēng)險(xiǎn)，包括由于自己不慎或券商失責(zé)而遭致股票被盜賣、資金被冒提、保證金被挪用，以及信用交易不受法律保護(hù)、買賣操作失誤、接受不合規(guī)證券咨詢導(dǎo)致?lián)p失等風(fēng)險(xiǎn)。必須提醒投資者注意交易過程中的有關(guān)事項(xiàng)，學(xué)會(huì)自我保護(hù)，盡可能地降低交易過程風(fēng)險(xiǎn)。

　　a 、選擇證券公司不當(dāng)可能潛在的風(fēng)險(xiǎn)：
證券公司及其營(yíng)業(yè)部管理和服務(wù)質(zhì)量的好壞直接關(guān)系到投資者交易的效率和安全性。如果投資者隨意選擇一家證券公司的營(yíng)業(yè)部，或單純就傭金的高低選擇不合規(guī)范的委托代理機(jī)構(gòu)，就有可能遇上以下風(fēng)險(xiǎn)：① 因證券公司經(jīng)營(yíng)不善招致倒閉的風(fēng)險(xiǎn)；② 因證券公司經(jīng)營(yíng)不規(guī)范造成保證金及利息被挪用，股息被拖欠的風(fēng)險(xiǎn)；③ 因證券公司管理不善導(dǎo)致賬戶數(shù)據(jù)泄密、股票被盜賣、資金被冒提的風(fēng)險(xiǎn)。

　　b 、操作性風(fēng)險(xiǎn)
　　是因結(jié)算運(yùn)作過程中的電腦或人為的操作處理不當(dāng)而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，大致可分成兩類：一類是由于電腦自身軟、硬件故障在市場(chǎng)火爆時(shí)仍可能導(dǎo)致行情數(shù)據(jù)、委托交易延誤，從而使投資者錯(cuò)過時(shí)機(jī)，造成投資損失。這類風(fēng)險(xiǎn)分為不可抗風(fēng)險(xiǎn)和可以向券商追索賠償兩種，投資者可以根據(jù)是否不可抗力造成，通過法律途徑申請(qǐng)自己的正當(dāng)主張，以降低風(fēng)險(xiǎn)損害程度。
　　另一類，則要從投資者自身的知識(shí)層面去尋找問題所在。目前市場(chǎng)中金融創(chuàng)新不斷增多，不同交易品種交易方式存在著不同，比如債券的面值及如何正確報(bào)價(jià)、權(quán)證價(jià)格漲跌停幅度如何計(jì)算、新股上市以及股改實(shí)施后首日復(fù)牌價(jià)格漲跌幅限制等等，相應(yīng)的知識(shí)需要投資者積極主動(dòng)地去學(xué)習(xí)，否則，證券市場(chǎng)中每每發(fā)生異常交易，不白的損失結(jié)果就有可能發(fā)生在你的身上。

c 、不合規(guī)的證券咨詢風(fēng)險(xiǎn)
　　隨著參與股市的投資者的增加，對(duì)咨詢及咨訊的需求也在上升，證券投資咨詢業(yè)務(wù)受到了空前的重視，證券咨詢機(jī)構(gòu)魚龍混雜，既有正規(guī)券商研究機(jī)構(gòu)對(duì)相應(yīng)開戶投資者的日常咨詢，也存在著非法證券咨詢機(jī)構(gòu)利用投資者急于找到“?！惫傻男膽B(tài)，以加入會(huì)員、繳納會(huì)費(fèi)、推薦個(gè)股的方式吸引投資者，由于法律責(zé)任的不明確，投資者可能在其誤導(dǎo)下進(jìn)行了誤操作，從而導(dǎo)致不必要的損失和難以明確責(zé)任的糾紛。

三、如何正確應(yīng)對(duì)證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)
　　證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)客觀存在，與收益相生相伴，廣大投資者應(yīng)在入市之前做好準(zhǔn)備，不妨多加學(xué)習(xí)相關(guān)證券投資知識(shí)，多了解、分析和研究宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及上市公司經(jīng)營(yíng)狀況，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，掌握風(fēng)險(xiǎn)防范技巧，提高抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。同時(shí)，也須學(xué)會(huì)以法律武器保護(hù)自己，選擇規(guī)范的證券公司合規(guī)操作，選擇具有一定公信力的咨詢機(jī)構(gòu)輔助指導(dǎo)自己的投資。

1 、規(guī)避操作流程風(fēng)險(xiǎn)

( 1 ）選擇信譽(yù)好的證券公司和獲得正規(guī)咨詢服務(wù)
證券公司及其營(yíng)業(yè)部管理和服務(wù)質(zhì)量的好壞直接關(guān)系到投資者交易的效率和安全性。根據(jù)國(guó)家規(guī)定，證券公司及其證券營(yíng)業(yè)部的設(shè)立要經(jīng)過主管部門的批準(zhǔn)。投資者在確定其合法性后，可再依據(jù)其他客觀標(biāo)準(zhǔn)來(lái)選擇令自己放心投資的營(yíng)業(yè)部和咨詢服務(wù)平臺(tái)。這些標(biāo)準(zhǔn)主要包括：① 公司規(guī)模；② 信譽(yù)；③ 服務(wù)質(zhì)量；④ 軟硬件及配套設(shè)施；⑤ 內(nèi)部管理狀況。( 2 ）簽訂指定交易等有關(guān)協(xié)議
投資者選擇了一家證券公司營(yíng)業(yè)部作為股票交易代理人時(shí)，必須與其簽訂《 證券買賣代理協(xié)議》 和《 指定交易協(xié)議》 ，形成委托代理的合同關(guān)系，雙方依約享有協(xié)議所規(guī)定的權(quán)利和義務(wù)。投資者一旦采用指定交易方式，便只能在指定的證券公司營(yíng)業(yè)部辦理有關(guān)的委托交易，而不能再在其他地方進(jìn)行證券的買賣。當(dāng)然，投資者也可以在原來(lái)的證券公司營(yíng)業(yè)部撤銷指定交易，并重新指定新的證券公司或營(yíng)業(yè)部進(jìn)行交易。

( 3 ）切忌進(jìn)行不受法律保護(hù)的信用交易
　　信用交易又稱“保證金交易”，指投資者按照法律規(guī)定，在買賣證券時(shí)只向證券公司交付一定的保證金，由證券公司提供融資或融券進(jìn)行交易。目前，我國(guó)關(guān)于信用交易的法規(guī)制度還在探索和制定中，投資者切勿在還沒有明確法律保護(hù)之際，就急切通過“透支”擴(kuò)大交易規(guī)模，那樣做只會(huì)無(wú)端增加風(fēng)險(xiǎn)。

( 4 ）防止股票盜賣和資金冒提
　　投資者股票被第三人盜賣及保證金被冒提主要有兩個(gè)原因：一是股民的相關(guān)證件和交易資料發(fā)生泄露，使違法者有機(jī)可乘；二是因證券公司管理不嚴(yán)等因素使違法者得以進(jìn)行盜賣。投資者必須在日常投資實(shí)踐中增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，尤其要注意以下事項(xiàng)：① 在證券營(yíng)業(yè)部開戶時(shí)要預(yù)留三證（身份證、股東卡、資金卡）復(fù)印件和簽名樣本；② 細(xì)心保管好自己的三證和資金存取單據(jù)、股票買賣交割單等所有的原始憑證，以防不慎被人利用；③ 經(jīng)常查詢資金余額和股票托管余額，發(fā)現(xiàn)問題及時(shí)處理，減少損失；④ 注意交易密碼和提款密碼的保密；⑤ 不定期修改密碼；⑥ 逐步采用自助委托等方式，減少柜臺(tái)委托。

( 5 ）認(rèn)真核對(duì)交割單和對(duì)賬單
目前A 股交易采用‘, T + 1 ”交收制度，即當(dāng)天買賣，次日交割。投資者應(yīng)在交易日后一天在證券營(yíng)業(yè)部打印交割單，以核對(duì)自己的買賣情況。如投資者發(fā)現(xiàn)資金賬戶里的資金與實(shí)有資金存在差異，應(yīng)立即向證券營(yíng)業(yè)部查詢核對(duì)，進(jìn)行交涉。投資者在需要時(shí)還可向證券
營(yíng)業(yè)部索取對(duì)賬單，核對(duì)以往交易資料，如發(fā)現(xiàn)資料有誤，投資者可向證券營(yíng)業(yè)部進(jìn)行查詢核對(duì)。

2 、應(yīng)對(duì)證券價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

　　( 1 ）樹立正確的投資觀念
　　自從證券市場(chǎng)存在的那一天起，風(fēng)險(xiǎn)就不可避免地存在著，就和每一個(gè)證券類媒體所反復(fù)強(qiáng)調(diào)的那樣，“市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！”而對(duì)于投資者來(lái)說，要充分地認(rèn)識(shí)到這個(gè)市場(chǎng)的本質(zhì)，從自身的理念上去回避助長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)積累的情況發(fā)生。
　　新股民在進(jìn)入證券市場(chǎng)之時(shí)，以下八個(gè)問題，可以測(cè)試一下你的風(fēng)險(xiǎn)承受能力水平，選擇“是’，、“否’，還是“不確定”，分別可計(jì)2 分，0 分和1 分：
① 投資的本錢是否是一筆閑置的資金，它對(duì)你維持目前生活水平來(lái)說有無(wú)多大影響？( ) ② 你是否不依賴或很少依靠目前投資的收入，不把它作為日常開支的重要來(lái)源？( ) ③ 你是否有較為充足的其他收入來(lái)源，萬(wàn)一投資失敗，完全可以彌補(bǔ)失敗造成的損失？( ) 
④ 你是否還年輕，距離退休的時(shí)間很長(zhǎng)？( ) 
⑤ 你是否有較強(qiáng)的投機(jī)愿望，認(rèn)為值得為較高的收益去冒較大的風(fēng)險(xiǎn)？( ) ⑥ 你對(duì)壞消息、對(duì)不利情況是否不會(huì)過度緊張，心境比較坦然豁達(dá)？( ) ⑦ 你在投資方面是否具備相當(dāng)?shù)闹R(shí)和操作的經(jīng)驗(yàn)，并且能及時(shí)地掌握各種股市信息？( ) 
⑧ 你對(duì)目前股票市場(chǎng)的發(fā)展是否比較樂觀，認(rèn)為股市行情預(yù)期將會(huì)上升？( ) 
　　得分在12 一16 分，顯示你的風(fēng)險(xiǎn)承受能力很強(qiáng)，涉足股海對(duì)你也許只是輕松泛舟；當(dāng)然，你也可能在不經(jīng)意間遭遇風(fēng)浪覆舟，你的投資品種可以偏重于收益風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的股票，可以參與一些短線題材個(gè)股的運(yùn)作。
　　得分在8 一12 分，顯示你有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力，但在心態(tài)、投資知識(shí)方面還需要進(jìn)步加強(qiáng)，如果許多不確定在你經(jīng)歷一些風(fēng)浪之后得到明確的認(rèn)識(shí)，重新再來(lái)做做題目，看你是不是適合在股海里沖浪。同時(shí)，你的投資對(duì)象可以偏重于相對(duì)穩(wěn)健的中長(zhǎng)線投資品種，多從基本面選股，中線持有少做短線投機(jī)差價(jià)也許比較適合你的性格。
得分在0 一8 分，顯示你不太適合高風(fēng)險(xiǎn)的投資，建議先從風(fēng)險(xiǎn)比較小投資品種做起，證券投資基金可能是你初涉股海的良師益友。如果直接涉足股海，投資品種選擇上可以盡量找一些分紅回報(bào)較好、股息率較高的長(zhǎng)線股。

( 2 ）學(xué)習(xí)一些必需的投資分析知識(shí)
證券市場(chǎng)的本身是一門非常廣泛而深?yuàn)W的學(xué)問，當(dāng)然一般普通投資人很難研究透徹，但是若想成為一個(gè)穩(wěn)健而成功的投資人就必須花些心血和時(shí)間去研究些最基本的證券知識(shí)，包括對(duì)公司的財(cái)務(wù)分析、包括預(yù)測(cè)分析市場(chǎng)波動(dòng)的技術(shù)理論等。

( 3 ）認(rèn)清投資環(huán)境，把握投資時(shí)機(jī)
　　股市與經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治環(huán)境息息相關(guān)，經(jīng)濟(jì)衰退、股市萎縮、股價(jià)下跌；反之，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、股市繁榮、股價(jià)上漲，政治環(huán)境亦復(fù)如此。這也就是說在投資前應(yīng)先認(rèn)清投資的環(huán)境，避免逆勢(shì)買賣。
　　閉確定合適的投資方式股票投資采用何種方式，因投資人的性格與空閑時(shí)間而定，一般而言，不以賺取差價(jià)為主要目的，而是想獲得公司紅利或參加公司經(jīng)營(yíng)者多采用長(zhǎng)期投資方式。本身有職業(yè)，沒有太多時(shí)間關(guān)注股票市場(chǎng)，而又有相當(dāng)積蓄及投資經(jīng)驗(yàn)的，適合采用中期投資方式。時(shí)間較空閑，有豐富經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)感覺靈敏的投資者可采用短線交易的方式。

( 5 ）制定周詳?shù)馁Y金運(yùn)作計(jì)劃
　　投資者可以根據(jù)自身的偏好選擇合適的投資品種，股票、基金、債券具有不同的收益和對(duì)應(yīng)不同的風(fēng)險(xiǎn)水平，以投資組合的方式參與證券市場(chǎng)，而不要將所有資金集中于單個(gè)股票，樹立正確的投資收益預(yù)期和止損標(biāo)準(zhǔn)，選股貴在精而不在多。

( 6 ）上市公司的基本面是股價(jià)的基礎(chǔ)
　　從本質(zhì)上講，股票僅僅是一種憑證，其作用是用來(lái)證明持有人的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，當(dāng)持有股票后，股東不但可參加股東大會(huì)，對(duì)股份公司的經(jīng)營(yíng)決策施加影響，且還能享受分紅和派息的權(quán)利，獲得相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)利益，上市公司的盈利能力，所對(duì)應(yīng)的凈資產(chǎn)大小，以及未來(lái)這種盈利能力和資產(chǎn)變化的趨勢(shì)預(yù)期，反映了股票的內(nèi)在價(jià)值。
　　股價(jià)不可能長(zhǎng)期脫離內(nèi)在價(jià)值，價(jià)格過度的超越價(jià)值必不會(huì)長(zhǎng)久，也是風(fēng)險(xiǎn)積聚之源，需要投資者提前做出預(yù)判，對(duì)于經(jīng)驗(yàn)不是很足的新入市投資者，火中取栗的操作行為還是應(yīng)該盡量避免。投資者要用動(dòng)態(tài)的眼光看待指數(shù)的高低，但股價(jià)走勢(shì)如果已經(jīng)大幅透支了上市公司未來(lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，此時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)就要引起警惕。

( 7 ）用技術(shù)分析來(lái)預(yù)判趨勢(shì)
　　系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法回避，如突發(fā)事件、政策、經(jīng)濟(jì)、軍事變化帶來(lái)投資者心理的波動(dòng)無(wú)法提前預(yù)知，但有時(shí)證券市場(chǎng)過熱后的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，可以通過確認(rèn)一些重要信號(hào)提前有所警示。投資者對(duì)于技術(shù)指標(biāo)的含義，有必要做一定了解和學(xué)習(xí)，指標(biāo)分析并不是萬(wàn)能的，在一定階段可能會(huì)失效，但技術(shù)分析可以幫投資者了解市場(chǎng)的買賣力量對(duì)比、風(fēng)險(xiǎn)收益的平衡，對(duì)于把握趨勢(shì)有較強(qiáng)的幫助。技術(shù)分析三要素：歷史會(huì)重演，但不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù)；走勢(shì)反映了信息的變化；趨勢(shì)是連續(xù)的。

3 、一些有益的操作建議
0 樹立良好的投資心態(tài)和投資習(xí)慣
在股市走勢(shì)難定，利多利空紛雜之時(shí)，投資人應(yīng)采用某種策略來(lái)應(yīng)對(duì)。實(shí)現(xiàn)持股與持幣動(dòng)態(tài)良性的平衡，是投資立于不敗之地的基本功，證券市場(chǎng)的調(diào)整下跌并不可怕，下跌是風(fēng)險(xiǎn)釋放的過程，下跌過后將出現(xiàn)逢低買入的良機(jī)，但可怕的是投資者不懂得管理投資，滿倉(cāng)或空倉(cāng)均是在單邊市背景下不理性的操作習(xí)慣，會(huì)面臨后繼無(wú)著，無(wú)力自救的危局，定時(shí)畫出投資收益曲線：收益的變化也如股票K 線的變化，不會(huì)一路飄升，也不會(huì)一路走低，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，應(yīng)做好清理投資思路、整合持倉(cāng)、確定下一步操作方針的工作。

0 先搜集資訊再投資：
　　投資人應(yīng)該花點(diǎn)時(shí)間去問“為什么”，探究個(gè)股和大盤波動(dòng)的理由，這些資訊應(yīng)該在下投資決定、采取行動(dòng)之前就搜集好，搜集的資訊將成為你擬定有效投資策略的依據(jù)。而不是在做出了操作之后，再去找相關(guān)信息。投資證券市場(chǎng)，買賣股票操作不能盲目而動(dòng)，投入資金入市必要的功課有很多，但概況起來(lái)，完成一項(xiàng)投資的路徑應(yīng)是清晰的：把握經(jīng)濟(jì)局勢(shì)－認(rèn)清投資對(duì)象一了解證券行情一謹(jǐn)慎選擇證券一窺探市場(chǎng)心理一作出最終投資決定。

0 構(gòu)建投資組合：
　　進(jìn)入證券市場(chǎng)必須記往一個(gè)基本原則，證券市場(chǎng)最終會(huì)對(duì)額外的風(fēng)險(xiǎn)給予報(bào)酬，在總體上，承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)才能獲得高收益，如果追求金融資產(chǎn)的安全性，就只能得到較低的收益，故，管理投資組合的前提，是確定你的收益目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)水平，股票、基金、債券，貨幣，風(fēng)險(xiǎn)由大到小，收益水平也由高到低。

0 避免過度地、頻繁地操作，腳踏實(shí)地的從事證券投資
過度操作和沉迷于短線，對(duì)于任何投資策略都是致命傷，太多的交易會(huì)被短暫的市場(chǎng)波動(dòng)上搓下洗，很難積累利潤(rùn)，過多的買進(jìn)賣出，不僅僅交易費(fèi)用上升，還會(huì)引起趨勢(shì)方向判斷的失誤，選股上也會(huì)顧此失彼，最終導(dǎo)致心態(tài)的失衡和投資的失利。投資策略應(yīng)保持連續(xù)性、需要投資者有連貫的操作思路、保存好你的交易紀(jì)錄，定期回顧總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，設(shè)好止損、止盈價(jià)位，以便養(yǎng)成良好的操作節(jié)奏和習(xí)慣。

0 趨漲脫身的要訣：
　　參加股票投資期待著股價(jià)的上升，但是買進(jìn)了價(jià)格正在上升的股票只完成了投資的一半，只有在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)將股票賣出，把現(xiàn)金收回，投資收益也真正實(shí)現(xiàn)。選擇好的賣點(diǎn)根本在于克制貪心，確定適當(dāng)?shù)哪繕?biāo)心理價(jià)格?？蛇x綜合策略：當(dāng)股價(jià)上升到一定幅度，可逐步分批賣出，升幅越大，賣出比例越大，直至全部賣出。達(dá)到收益和風(fēng)險(xiǎn)的平衡。

0 反敗為勝的技巧：
　　果斷斬倉(cāng)：出現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)與判斷相反時(shí)，勇于承認(rèn)錯(cuò)誤，快刀斬亂麻止損，總結(jié)教訓(xùn)，重新明確投資方向，要注意適用的時(shí)機(jī)，牛市行情里慎用。止損出局后也要有好的投資方向，避免后悔重新追入。
　　補(bǔ)倉(cāng)：攤低成本的方式，以更低的價(jià)格買入同種證券，恢復(fù)趨勢(shì)后更快達(dá)到盈利目標(biāo)，但要注意時(shí)間和火候，市場(chǎng)趨勢(shì)的變化，熊市里慎用。不斷的補(bǔ)倉(cāng)從表面看攤低了持倉(cāng)成本，但增加了投入，如果處于下跌的趨勢(shì)中，只會(huì)將浮動(dòng)虧損增厚，并且不利于投資方向的糾錯(cuò)。

（感謝申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所對(duì)本文的貢獻(xiàn)）