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     公允價值是指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產(chǎn)交易或債務清償?shù)慕痤~。投資者對此可能不太熟悉，但是由于實施新會計準則，公允價值計量模式對上市公司年報的影響越來越大。那么，它是如何影響財務報表的重要項目？又能給投資者提供哪些方面的年報信息呢？下面就從公允價值應用得較為廣泛的金融工具、投資性房地產(chǎn)、債務重組、非貨幣性交易四個方面作一介紹：
一、金融工具的賬面金額隨著公允價值漲漲跌跌
新會計準則中金融工具對公允價值的應用最為廣泛而深入。投資者常見的金融工具是短期股票投資，原準則從謹慎的原則出發(fā)，股票期末市價若高于成本價不計收益，若低于成本價則要計損失，也就是“報憂不報喜”。
新準則下，若劃分為“交易性金融資產(chǎn)”或“可供出售金融資產(chǎn)”，則“報憂又報喜”，即對于“交易性金融資產(chǎn)”，股票市價與成本的差異均計入當期損益；對于“可供出售金融資產(chǎn)”，則市價與成本的差異均計入資本公積，不影響當期損益，影響凈資產(chǎn)。當然，并不是所有的股票投資均劃分為金融工具，若劃分為長期股權投資，則后續(xù)計量不采用公允價值核算。
投資者可以在資產(chǎn)負債表的“流動資產(chǎn)”類別下查找公司是否存在“交易性金融資產(chǎn)”，在“非流動資產(chǎn)”類別下查找公司是否存在“可供出售金融資產(chǎn)”，從而進行相應的分析。
據(jù)統(tǒng)計，2007年深滬上市公司前三季度短期股票投資公允價值變動收益為271億元，占凈利潤的比例為4.51%，但也有45家公司該比例在20%以上，其中8家公司該比例在100％以上，二級市場的波動將會對公司當期收益產(chǎn)生很大的影響。另根據(jù)天相的統(tǒng)計，385家涉及交叉持股的上市公司，在最近一期定期報告（2007年年報或三季報）披露后，假設持股情況未發(fā)生變化，以2月15日收盤價計算，持股市值合計為3325億元，較2007年末市值減少547.5億元，縮水幅度達14.14%。因此，投資者在分析此類上市公司的年報時，還需結合金融資產(chǎn)公允價值的變動情況進行分析。
二、投資性房地產(chǎn)的公允價值尚未在賬面充分體現(xiàn)
投資性房地產(chǎn)是指為賺取租金或資本增值，或兩者兼有而持有的房地產(chǎn)，主要包括已出租的土地使用權、持有并準備增值后轉讓的土地使用權以及已出租的建筑物。
上市公司可以選擇采用成本模式或公允價值計量模式，從2007年前三季度披露情況來看，絕大多數(shù)公司都選用成本模式。對于采用成本模式計量的投資性房地產(chǎn)，有條件的投資者可以了解該類房地產(chǎn)的實際價值，其實際價值與成本價值存在較大差距的，若公司轉換為公允價值模式計量，將會極大地增加公司資產(chǎn)的賬面價值，這也就是通常說的隱蔽資產(chǎn)。
若投資性房地產(chǎn)采用公允價值計量，一方面，由于不計提折舊或攤銷，將使費用減少，各期利潤增加；另一方面，由于房地產(chǎn)公允價值的波動將會直接影響到當期損益，投資者就要結合宏觀環(huán)境、行業(yè)政策、投資性房地產(chǎn)所在地等因素進行具體分析。
三、債務重組中公允價值的應用極大影響重組當年業(yè)績
新會計準則規(guī)定公司進行債務重組時不僅支付的對價與債務的差額可以計入當期損益，而且所支付的非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價值與其賬面價值的差額也計入損益。這樣，績差公司或債務重組負擔嚴重的公司可能通過債務重組行為增加當期利潤，從而“麻雀變鳳凰”。
投資者分析年報時，如果發(fā)現(xiàn)存在上述情況的公司業(yè)績大幅改觀，那就要關注是否存在債務重組等因素的影響了。其實，在1998年至2001年期間，會計準則規(guī)定債務重組利得可以計入當期損益，就出現(xiàn)過較多的利潤操縱行為，財政部因此于2001年修訂了該準則?，F(xiàn)在，再次修訂的準則又允許債務重組利得可以計入當期收益，投資者則需要關注利潤是否主要來源于債務重組及今后業(yè)績增長的持續(xù)性。
例如，某公司2007年實現(xiàn)凈利潤3.4689億元，主要來源于債務重組收益2.8537億元，主業(yè)產(chǎn)生利潤僅為1362.95萬元。因此，該公司的基本每股收益為5.21元，遙遙領先于目前已披露年報的其它上市公司，可其扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益僅為0.2元。需要提醒投資者注意的是，債務重組收益具有一次性的特點，屬于非經(jīng)常性損益，并不具有持續(xù)性。
四、非貨幣性資產(chǎn)交換也能帶來利潤
上市公司進行資產(chǎn)交換時，如果具有商業(yè)實質且公允價值能夠可靠計量，應將換出資產(chǎn)的公允價值與賬面價值的差額計入當期損益，不符合條件的以換出資產(chǎn)的賬面價值計量。這與原準則均以換出資產(chǎn)的賬面價值計量存在較大區(qū)別。投資者可參照債務重組對上市公司的影響進行分析。
總的說來，投資者在分析年報時需要重點關注公允價值的應用對年報信息的影響，公允價值的應用提高了上市公司財務信息的相關性，反映了公司資產(chǎn)及負債在某個時點的價值，但另一方面，投資者也應該看到，由于外部金融環(huán)境、行業(yè)政策等因素的變化，公允價值的波動性又使年報財務信息的可靠性降低。而且，對于某些具體事項，如債務重組、非貨幣性交易而言，其又具有一次性，屬于非經(jīng)常性損益的范疇，不具有持續(xù)性。
隨著對新會計準則理解的深入及相關要素市場的逐漸成熟，公允價值必然會在定期報告中得到更廣泛的體現(xiàn)，投資者也需要逐漸地適應、了解和熟悉公允價值的內涵及其對公司價值的影響。